中国新闻社(何志成)《外汇、黄金理财俱乐部》

我对2008年全球经济的预期偏向悲观

                                      

截至目前，最悲观的分析师也不敢预期全球经济在今年将有大幅衰退。而昨天国际原油市场在第一天开盘后就冲击每桶100美元大关，为全球的分析师们发出了警告。（我在上星期的文章中已经预期原油上破100就在眼前）

回想去年三月，我就发出通货膨胀月月高的警告，到11月时我更加预言，2008年的通胀前景不得了。这其中原因当然很多，但最大的原因恐怕是：全球经济已经十几年没有经历过高于10%的通货膨胀——大多数国家的领导和经济学家们已经麻痹。

为什么过去十几年全球经济成功地避免了通货膨胀，这是因为中国等亚洲国家有极大的消化通货膨胀能力，这些国家的廉价劳动力在向全世界输出通货紧缩。而这些因素在2007年已经改变，现在中国等国输出的不再是通货紧缩，而是通货膨胀，而且是越来越高。现在，中国的通胀率已经达到6.9（3月时是3.4），美国的通胀率也已经达到4.3%。2008年市场第一天黄金和石油的大涨已经向市场发出警告——如上世纪70年代末那般的两位数物价高涨可能无法避免。

过去10多年来，中国、印度和亚洲等高速发展国家凭借其低廉的劳动力成本为全球经济体提供了大量廉价产品。虽然在这十年中基础原料一直在涨，但大都被这些低成本国家通过压缩劳动力成本而消化了。现在，由于经济全球化已经迫使这些国家不能再维持廉价的劳动力价格，因此也就无法再消化原材料价格上涨的压力。因此，过原材料再涨这些经济体只能用两种办法应对：或是经济降温迫使原材料降价，或是高通货膨胀迫使经济降温。看来它们只能走后一条道路，因为历史早就证明，在高通货膨胀到来之前大多数人是无法觉悟的。危机教育才是最有效的教育。

由于物价上涨从来是经济降温的领先指标，而中国的物价上涨又是全球通货膨胀的领先指标。因此观察中国的通货膨胀指数非常重要。一般来说，中国经济每增长10%可能要拉高全球能源价格3%，而中国劳动者工资每上涨10%会拉高全球蛋白质消耗1%。这就是说，由于2008年中国的粮食和能源价格只能上不能下，全球的通货膨胀就只能上不能下。现在有人预测，以中国目前的经济增长率来说，它已经无法消化原物料价格上涨所造成的通货膨胀压力，经济再以10%以上的速度增长，通胀率将超过6%，甚至达到10%。如果中国的食品和能源物价不断提高的话，其产品制造也就附加了这些高通货膨胀因子，并随着国家贸易向全球各地散布开来，特别是去美国。过去15年的教训是，通胀上升不断被低成本的劳动力所消化，而现在完全变了——通货膨胀只能迫使劳动力价格大幅度地上涨——尤其是人民币大幅度升值预期。预测，全球失业率将大幅度地上升，通货膨胀则与之伴随。这对各国央行目前的善行构成严峻考验。

经济下滑的风险、各个银行不负责任的放款、全球投机者的疯狂炒做、以及消费者越来越高筑的债台，这都将使各国央行的“软弱善行”如同散财童子，而大量泛滥的流动性最终只会引发资产泡沫爆裂，并使实体经济的物价出现高涨。

我对2008 年的经济不表乐观的另外原因还有：各国金融决策者对经济的干预越来越大，对经济中高通货膨胀的风险则看不到。它们只恨经济增长仍然太慢，不敢让经济有一丁点的降温，更不敢让衰退压力来一个自我释放。如果市场的伤口不被暴露怎能谈自我愈合。现在各国央行的低利率政策比赛就是在千方百计地捂住市场的伤口。这种策略只会加大通货膨胀所引发的经济衰退风险，因为高通货膨胀率的后面一定是经济衰退，这是过去的经济规律，也是未来的经济规律。因此，对2008年的全球经济作出悲观的预期是善意的提醒。

【作者: hezhicheng2005】【访问统计:】【2008年01月3日 星期四 16:34】【注册】【打印】